這篇文章可能會讓很多人不舒服。大多數人會在看到一半時被戳到痛點然後退出，因為真相總是不舒服的。但我不是來安慰誰的，我是來戳破幻想的。

如果你還在苦等「山寨季」（altseason），那你已經輸了。

距離比特幣上一個週期的底部（約在 1.5 萬至 2 萬美元區間）已經快三年。

三年，對加密市場來說是一段漫長的時間。

在這三年裡，那些死守上一輪投資組合的人依然深陷虧損，很多人精神上早已被摧毀。

無數代幣再也沒能恢復，敘事死了，熱度死了，流動性乾涸。

大多數人的投資組合成了一座「夢想的墓地」。只有少數代幣，如 Solana 和 BNB，真正交出了亮眼的表現。以太坊雖然有所上漲，但遠不足以拯救那些高位入場的人。上個週期被當作「信仰之幣」的 DOT、MATIC 仍在持續虧損。遊戲類代幣基本上已進入「臨床死亡」狀態。

那些相信「元宇宙」「GameFi」敘事的人，只能眼看著自己的資本一點腐爛。

他們依然在「祈禱」，彷彿信仰能救贖他們。

但不會的。

過去三年，市場分化出兩條截然不同的道路。

第一類，是被時間凍住的持幣者。 他們毫無依據地相信市場終將反彈，他們的幣會奇蹟般重回歷史高點。他們不輪換資產，不與時俱進，不研究新的市場敘事，也不學習鏈上技能。他們只是死守毫無價值的資產，等待奇蹟。更糟的是，許多人將幣存在中心化交易所。當 WazirX 這樣的交易所被駭客攻擊或凍結提幣時，他們在推特上抱怨，卻依然毫無長進。他們的策略只有「希望」。但希望不是策略，而是加密貨幣世界緩慢的財務自殺。

另一條路屬於近兩、三年入場的新一代投資者。 他們對舊的敘事毫無留戀，也不在乎你 2020 年的作品集。他們的目標只有一個：從市場賺錢。他們透過兩條路徑進入——擼空投和 Meme 幣交易。他們早早轉向鏈上活動，勇於嘗試。有些人從零開始，白手起家地累積資本。 他們不是幸運，而是渴望。 他們學會如何搶先、如何輪動、如何更快出貨。儘管許多人因缺乏退出策略而利潤回吐，但他們至少在真正參與市場，而非像那些不敢離開中心化交易所的旁觀者，畏縮縮略。

過去三年，我們見證了一波又一波的敘事：Meme 熱潮、AI 熱潮、Meme+AI 熱潮、第二次 Meme 熱潮、第兩次 AI 熱潮、短暫的 DeFi 潮熱潮，甚至曇花一現的主播幣熱潮。市場敘事變得更短促，熱潮往往只持續兩週便消逝。